FGV incurs a loss of RM911 million, including impairment of RM788 million

KUALA LUMPUR, 28 NOVEMBER 2018– FGV Holdings Berhad (FGV) has recorded loss before zakat and tax (LZBT) of RM911 million for its third quarter ended September 2018. This loss includes impairment amounting to RM788 million. LBZT before impairment came in at RM123 million, which compares to the profit before zakat and tax for the previous corresponding quarter was RM118 million.

FGV recorded a revenue of RM3.19 billion compared to RM4.14 billion in the previous corresponding quarter.

For the quarter in review, the Plantation Sector incurred a loss of RM849.8 million, a steep decline from a profit of RM132.4 million in the previous corresponding quarter. The poorer performance is attributable to lower average CPO price realised, impairments of intangible assets of RM562 million and property, plant and equipment (PPE) of RM124 million. The share of losses from JV companies was higher, amounting to RM60 million. These factors were compounded by weak margins in the R&D division and the lower sales volume of fertilizer.

The average crude palm oil (CPO) price realised was RM2,224 per MT for the period under review, 16.5% lower than RM2,665 per MT in the previous corresponding quarter. FFB production was 12.2% lower at 1.08 mil MT, compared to 1.23mil MT in the previous corresponding quarter. The Sector’s oil extraction rate (OER) improved to 20.89% from 19.78%. Ex-mill cost in 3QFY18 increased to RM1,777 per MT, compared to RM1,541 per MT in 3QFY17.

For the nine months ended September 30, 2018, the Company registered FFB yields of 11.13 MT per hectare, similar to the previous corresponding nine months.

The Sugar Sector registered a profit of RM22 million for the quarter in review, compared to RM16 million in the previous corresponding quarter, while the Logistics and Support Businesses Sector recorded a loss of RM32 million, in comparison to a loss of RM1 million in the previous corresponding quarter. This is due to the impairment of receivables amounting to RM57 million. Before impairments, the sector turned a profit of RM25 million.

Impairments for 3Q 2018

In compliance with MFRS 136 Impairment of Assets and MFRS 9 Financial Instruments, the Group’s total impairment amounts to RM788 million.

List of impairments for 3Q 2018:

Sector Category of Impairment Amount RM mil
Plantation Property, Plant & Equipment (PPE) 124
Goodwill and Intangible assets 562
Receivables 16
Amount due from JV 11
LSB Receivables 57
Sugar Receivables 1
Other (Investment Holding Companies) PPE 16
Investment properties 1
TOTAL 788
  1. Asian Plantation Ltd accounts for 65% of the Group’s total impairments or RM513 million.

In 2014, FGV acquired all the ordinary shares of Asian Plantation Ltd (APL) for RM567.9 million via a voluntary conditional cash offer at GBP2.20 per share a premium of 294.7% over APL’s net asset value per share as at 31 December 2013. FGV also assumed APL’s borrowings amounting to RM517 million.Thus, the total cost to FGV was RM1.1 billion.

At the time of the acquisition, APL was listed on the Alternative Investments Market of the London Stock Exchange and headquartered in Singapore.

Forensic investigation, which commenced in January 2018 have been completed. FGV has commenced legal proceedings in the Kuala Lumpur High Court against 14 defendants who are former Directors and Employees of FGV. The Company seeks the following reliefs against the Defendants:

  1. Damages totaling RM514 million for loss from the acquisition APL. Alternatively, damages for loss from the acquisition of APL to be assessed by Court;
  2. General damages;
  3. Interest at the rate of 5% per annum on damages awarded starting from the date of the filing of the suit until the date of full and final settlement;
  4. Costs;
  5. Interest at the rate of 5% per annum on the amount of costs awarded starting from the date when the costs was awarded until the date of full and final settlement;
  6. Such other and further reliefs that the Court deems fit and proper.

 

  1. Impairment of RM53 million for the acquisition of FGV Cambridge Nanosystems Ltd

In 2013, FGV Downstream Sdn Bhd (100% subsidiary of FGV) acquired a 70% equity interest in FGV Cambridge Nanosystem Limited (FGVCNS), a company incorporated in the United Kingdom, at a total cash consideration of GBP10 million (equivalent to RM43.15million), and in the following year, the FGVCNS acquired Gasplas AS, a company incorporated in Norway, for RM31.9 million through financial assistance from FGV.

FGV’s investment of GBP10 million has not yielded any returns and FGV has had to support FGVCNS financially through advances, which has totalled approximately GBP12 million to-date.

 

  1. Impairment of RM1.22 million for the acquisition of two units of Troika condominiums

FGV had, on 10 October 2014, acquired two units of condominiums at The Troika, No.19, Persiaran KLCC, 50450 Kuala Lumpur at a total purchase price of RM8.42 million.

The two units of Troika condominiums were actually valued at RM5.79 million based on valuation reports dated 28 November 2017, lower than the purchase value to FGV of approximately RM8.4 million.

 

  1. Impairment of RM102 million for FGV Green Energy

In 2014, through FGV Downstream Sdn Bhd, a 100% subsidiary, FGV entered into a Shareholders Agreement to hold a 60% stake in a company known as FGV Green Energy Sdn Bhd (FGVGE), with M2 Capital Sdn Bhd holding 20% equity and Benefuel International Holdings S.A.R.L holding the remaining 20%. FGVGE acquired a biodiesel plant located at Kuantan Port from Mission Biofuels Sdn Bhd (M2 plant) for USD22.50 million.

Due the inability to commence operations and because the recoverability of the plant is lower than its carrying value, an impairment of RM102 million was recognised.

 

Transformation Plan

In the last 12 months there have been several changes implemented in FGV. The Board now comprises industry and other relevant subject matter experts.

The Board is also in the process of appointing new candidates for various key positions within the Company. With a new leadership line up in place, the Board is confident that FGV will be able to turn the tide in its favour.

In October this year, FGV embarked on a Transformation Plan. Several areas for improvement have been prioritised and teams are concurrently working to restore the operational integrity of the plantations.

To date, nearly a quarter of FGV’s estates have achieved or exceeded the yield targets that were set, based on various factors including age profile and site yield potential. A further 20% have closed the gap and are at 90% of target.

“We are starting to see the early signs of turnaround and the teams are working very hard to rectify the situation,” Datuk Wira Azhar Abdul Hamid, Chairman and Interim Chief Executive Officer of FGV said.

Among the steps taken for the 3-6 month immediate turnaround plan include a full review of the harvesting, evacuation and logistics processes to:

  • Enhance implementing structural block harvesting systems and good farming practices;
  • Increase mill utilisation factors to reduce cost and improve efficiency; and
  • Improve quality.

FGV continues to focus on correcting its age profile, which at the time of listing was amongst the worst in the industry with 53% of its trees classified as “old”.

“This is an expensive commitment, but we have no choice. The old trees need to be replanted,” Azhar explained.

FGV has also identified 11 non-core investments for divestment in the future. This will allow management to focus on core operations to create and extract greater value for shareholders.

While the Group anticipates that 2018 will close on a negative note, there are nascent signs of operational recovery are indications of a more positive future. “With the above measures, we are projecting a much better upstream achievement of 20 MT per ha and a much reduced ex-mill cost of RM1,600 in 2019,” Azhar said.

-End-

 

For further information please contact:

Ms Koo Shuang Yen

+6019 322 0120

sy.koo@fgvholdings.com

 

Ms Leela Barrock

+6019 213 2236

leela@leelabarrock.com

_______________________________________________________________________________

FGV Catat Kerugian Sebanyak RM911 juta, Termasuk Rosot Nilai Sebanyak RM788 juta

KUALA LUMPUR, 28 NOVEMBER 2018 – FGV Holdings Berhad (FGV) mencatatkan kerugian sebelum zakat dan cukai (LBZT) sebanyak RM911 juta untuk suku ketiga berakhir September 2018. Kerugian ini termasuk rosot nilai berjumlah RM788 juta. Jika tidak termasuk rosot nilai ini, LBZT adalah sebanyak RM123 juta, berbanding untung sebelum zakat dan cukai sebanyak RM118 juta yang dicatatkan pada suku sama tahun lalu.

FGV mencatatkan perolehan sebanyak RM3.19 bilion berbanding RM4.14 bilion pada suku sama tahun lalu.

Bagi suku tahun yang disemak, Sektor Perladangan mencatatkan kerugian sebanyak RM849.8 juta berbanding untung sebanyak RM132.4 juta pada tempoh yang sama tahun lalu. Prestasi lemah ini disebabkan oleh harga Minyak Sawit Mentah (MSM) yang rendah, rosot nilai terhadap aset tidak ketara bernilai RM562 juta dan hartanah, kilang dan peralatan (PPE) berjumlah RM124 juta. Kerugian yang dikongsi menerusi syarikat kerjasama (JV) juga meningkat kepada RM60 juta. Faktor-faktor ini turut dibebankan dengan margin yang rendah dalam bahagian R&D dan jumlah jualan baja yang rendah.

Purata  harga MSM pada suku yang disemak adalah  RM2,224 per MT, 16% lebih rendah berbanding RM2,665 per MT pada suku sama tahun lalu. Pengeluaran Buah Tandan Segar (BTS) juga menurun 12.2% kepada 1.08 juta MT, berbanding 1.23 juta MT dalam tempoh sama tahun lalu. Kadar Perahan Minyak (OER) mencatatkan peningkatan kepada 20.89% berbanding 19.78%. Kos tidak termasuk kilang pada suku tahun disemak adalah RM1,777 per MT, berbanding RM1,541 per MT pada tempoh sama tahun lalu.

Bagi tempoh sembilan bulan berakhir 30 September 2018, Kumpulan mencatatkan hasil BTS sebanyak 11.12 MT per hektar, jumlah yang sama dicatatkan untuk tempoh sama tahun lalu.

Sektor Gula mencatatkan keuntungan sebanyak RM22 juta untuk suku yang disemak berbanding RM16 juta bagi tempoh sama tahun lalu, manakala Sektor Logistik dan Perniagaan Sokongan (LSB) mencatatkan kerugian sebanyak RM32 juta berbanding rugi sebanyak RM1 juta pada suku sama tahun lalu. Ini adalah disebabkan rosot nilai belum diterima berjumlah RM57 juta. Sebelum rosot nilai, sektor ini mencatatkan keuntungan sebanyak RM25 juta.

Rosot Nilai Bagi Suku Ketiga 2018

Berdasarkan pematuhan kepada Rosot Nilai Aset MFRS 136 dan Instrumen Kewangan MFRS 9, jumlah rosot nilai Kumpulan adalah RM788 juta.

Senarai rosot nilai Suku Ketiga 2018:

Sektor Kategori Rosot Nilai Jumlah RM juta
Perladangan Hartanah, Kilang & Peralatan) (PPE) 124
Muhibah dan Aset tidak ketara 562
Belum diterima 16
Jumlah tunggakkan daripada JV 11
LSB Belum diterima 57
Gula Belum diterima 1
Lain-lain (Syarikat Pegangan Pelaburan) PPE 16
Pelaburan hartanah 1
JUMLAH 788

  1. Asian Plantation Ltd menyumbang 65% daripada jumlah rosot  nilai Kumpulan iaitu sebanyak RM513 juta

Pada 2014, mengambil alih semua saham biasa Asian Plantation Ltd (APL) pada harga RM567.9 juta menerusi tawaran sukarela bersyarat pada nilai GBP2.20 sesaham, premium sebanyak 294.7% berbanding nilai aset bersih sesaham APL pada 31 Disember 2013. FGV juga menyerap hutang APL berjumlah RM517 juta. Oleh itu, jumlah kos kepada FGV adalah RM1.1 bilion.

Semasa tempoh pengambilalihan berkenaan, APL disenaraikan di Pasaran Pelaburan Alternatif di London Stock Exchange dan ibu pajabatnya terletak di Singapura.

Siasatan forensik yang dijalankan pada Januari 2018 telah selesai. FGV telah memulakan tindakan undang-undang di Mahkamah Tinggi Kuala Lumpur terhadap 14 defenden yang merupakan bekas Pengarah dan Petugas FGV. Kumpulan FGV menuntut penyelesaian seperti berikut terhadap Defenden:

  1. Ganti rugi berjumlah RM514 juta di atas kerugian pengambil alihan APL. Secara alternatif, ganti rugi daripada pengambilalihan APL untuk dinilai oleh Mahkamah;
  2. Ganti rugi am;
  3. Faedah pada kadar 5% setahun di atas ganti rugi yang diterima bermula dari tarikh fail saman sehingga tarikh penyelesaian penuh dan dimuktamadkan;
  4. Kos-kos;
  5. Faedah pada kadar 5% setahun di atas jumlah kos yang diterima bermula dari tarikh kos diterima sehingga tarikh penyelesaian penuh dan dimuktamadkan;
  6. Penyelesaian lain dan selanjutnya yang dianggap sesuai dan wajar oleh Mahkamah.
  7. Rosot nilai berjumlah RM53 juta untuk pengambilalihan FGV Cambridge Nanosystems Ltd

Pada 2013, FGV Downstream Sdn Bhd (Anak syarikat 100% milik FGV) mengambil alih 70% kepentingan ekuiti dalam FGV Cambridge Nanosystem Limited (FGVCNS), iaitu syarikat yang diperbadankan di United Kingdom dengan tunai berjumlah GBP10 juta (bersamaan RM43.15 juta). Pada tahun berikutnya, FGVCNS mengambil alih Gasplas AS, syarikat yang diperbadankan di Norway dengan nilai RM31.9 juta menerusi bantuan kewangan daripada FGV.

Pelaburan FGV sebanyak GBP10 juta tidak memberi sebarang hasil dan pulangan serta dalam masa yang sama FGV telah menyokong kewangan FGVCNS menerusi pendahuluan dengan jumlah yang dianggarkan sebanyak GBP12 juta sehingga hari ini.

 

  1. Rosot nilai sebanyak RM1.22 juta untuk pengambilalihan dua unit kondominium Troika

Pada 10 Oktober 2014, FGV telah membeli dua unit kondominium di Troika, No.19, Persiaran KLCC, 50450 Kuala Lumpur dengan nilai RM8.42 juta.

Dua unit kondominium Troika ini sebenarnya telah dinilai pada harga RM5.79 juta berdasarkan kepada laporan penilaian bertarikh 28 November 2017, lebih rendah berbanding nilai belian FGV yang dianggarkan RM8.4 juta.

  1. Rosot nilai RM102 juta untuk Green Energy

 Pada tahun 2014, menerusi FGV Downstream Sdn Bhd, iaitu anak syarikat 100% milik FGV, telah menandatangani Perjanjian Pemegang Saham untuk memegang 60% kepentingan di dalam syarikat yang dikenali sebagai FGV Green Energy Sdn Bhd (FGVGE). M2 Capital Sdn Bhd memegang 20% ekuiti manakala baki 20% lagi dipegang oleh Benefuel International Holdings S.A.R.L. FGVGE mengambil alih kilang biodiesel yang terletak di Pelabuhan Kuantan daripada Mission Biofuels Sdn Bhd (Kilang M2) pada harga ASD22.50 juta.

Kesan ketidakmampuan menjalankan operasi dan juga kebolehpulihan kilang yang lebih rendah daripada nilai yang dibawa, oleh itu rosot nilai sebanyak RM102 juta telah diiktiraf.

Pelan Transformasi

Sejak 12 bulan yang lalu, terdapat beberapa perubahan telah dilaksanakan di FGV. Lembaga Pengarah kini terdiri di kalangan pakar-pakar industri selain pakar di dalam bidang-bidang berkaitan.

Lembaga Pengarah juga sedang dalam proses melantik calon-calon baharu untuk pelbagai jawatan utama di dalam Syarikat. Menerusi barisan kepimpinan yang baharu, Lembaga Pengarah yakin FGV mampu bangkit kembali.

Pada Oktober lepas, FGV telah melaksanakan Pelan Transformasi. Beberapa bahagian penambahbaikan telah diberikan keutamaan dan serentak dengan itu, semua petugas telah berusaha mengembalikan itegriti di operasi perladangan.

Sehingga kini, hampir suku ladang-ladang FGV telah mencapai atau melebihi sasaran yang ditetapkan berdasarkan kepada pelbagai faktor yang meliputi profil umur pokok serta potensi hasil kawasan. Lebih 20% jurang telah berjaya dikurangkan dan kini di tahap 90% daripada keseluruhan sasaran.

“Kini kami telah menyaksikan petanda awal pemulihan dan petugas sedang berusaha keras untuk memperbaiki keadaan”, jelas Datuk Wira Azhar Abdul Hamid, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif Interim FGV.

Antara langkah-langkah pelan pemulihan segera yang diambil dalam tempoh 3 – 6 bulan ini termasuklah mengkaji semula proses-proses penuaian, pelaksanaan dan lojistik kepada:

  • Meningkatkan pelaksanaan sistem blok penuaian dan amalan Perladangan terbaik;
  • Meningkatkan faktor utilisasi kilang bagi mengurangkan kos dan memperbaiki kecekapan; serta
  • Memperbaiki kualiti

FGV akan terus memberikan tumpuan dalam memperbaiki profil umur pokok, di mana ketika disenaraikan dahulu, FGV antara yang terburuk di dalam industri dengan 53% pokok-pokok diklasifikasikan sebagai “pokok tua”.

“Ini komitmen yang melibatkan kos yang tinggi, tetapi kita tiada pilihan. Pokok-pokok tua mesti ditanam semula”, jelas Azhar.

FGV juga telah mengenalpasti 11 pelaburan bukan teras untuk dilupuskan pada masa hadapan. Ini membolehkan pengurusan memberi tumpuan terhadap operasi teras bagi mencipta serta menghasilkan nilai yang lebih baik kepada para pemegang saham.

Sementara itu, Kumpulan menjangkakan tahun 2018 adalah kelam, namun telah terdapat tanda-tanda pemulihan operasi yang positif. “Dengan langkah-langkah di atas, kami menyasarkan pencapaian huluan yang lebih baik iaitu sebanyak 20 MT per hektar dan mengurangkan lagi kos tidak termasuk kilang kepada RM1,600 pada tahun 2019”, tambah Azhar.

-tamat-

 

Untuk maklumat lanjut, sila hubungi:

Ms Koo Shuang Yen

+6019 322 0120

sy.koo@fgvholdings.com

Ms Leela Barrock

+6019 213 2236

leela@leelabarrock.com